La trasformazione globale di Shein: la migrazione della catena di approvvigionamento può risparmiare valutazioni bloccate?

La trasformazione globale di Shein: la migrazione della catena di approvvigionamento può risparmiare valutazioni bloccate?

 

 

Da quando ha lanciato la sua IPO negli Stati Uniti nel 2023, la valutazione di Shein è costantemente in calo.

 

Di recente, è stato riferito che Shein sta affrontando la pressione per ridurre la sua valutazione a $ 30 miliardi. E ci sono anche notizie secondo cui gli azionisti di Shein hanno suggerito di adeguare la valutazione per aiutare a raggiungere la sua offerta pubblica iniziale nel Regno Unito.

 

Va notato che Shein in precedenza si diceva di essere valutato a miliardi di dollari. Tuttavia, da quando è passato alla IPO di Londra, la valutazione di Shein non solo è aumentata da $ 66 miliardi a $ 50 miliardi, ma è anche sceso ai suoi attuali $ 30 miliardi. Di particolare nota è che le prospettive di quotazione di Shein a Londra sono ancora incerte.

 

Forse per ridurre l'impatto delle future incertezze, Shein ha avviato una migrazione della catena di approvvigionamento - recentemente ci sono state segnalazioni di fornitori che hanno aggiunto nuove linee di produzione in Vietnam. Sebbene un portavoce di Shein abbia negato le misure di cui sopra, evoca ancora un'immaginazione vivida.

 

Le varie situazioni che Shein sta affrontando attualmente ha in realtà ragioni più profonde, che sono le sfide che le imprese cinesi all'estero stanno affrontando sullo sfondo della concorrenza geopolitica globale intensificata, le fluttuazioni della catena di approvvigionamento normalizzate e un aumento dei rischi di conformità. Come impresa stellare nell'ondata di globalizzazione, si può dire che Shein sia il primo a sopportare il peso.

 

Declino della valutazione: la logica dietro il passaggio da 66 a 30 miliardi

 

Gli alti e bassi della storia del capitale di Shein riflettono l'intensa collisione tra strategia aziendale e ambiente esterno.

 

Guardando indietro al maggio 2023, Shein ha completato un nuovo giro di finanziamenti di $ 2 miliardi, con investitori tra cui Sequoia Capital, Pan Atlantic Capital e fondi di ricchezza sovrana degli Emirati Arabi Uniti e Arabia Saudita. Dopo il completamento del finanziamento, la valutazione di Shein è di circa $ 66 miliardi. A quel tempo, Shein non ha eguali in popolarità.

 

Ma in meno di due anni, la valutazione di Shein è diminuita. Il 7 febbraio di quest'anno, secondo Reuters, il gigante della moda veloce Shein prevede di ridurre la sua valutazione a circa $ 50 miliardi in un possibile elenco di Londra, quasi un quarto inferiore rispetto alla sua valutazione quando ha raccolto fondi nel 2023. Oggi, la valutazione di Shein è stata prevista pessimisticamente per scendere a $ 30 miliardi.

 

Vari segni indicano che il declino della valutazione della lucentezza è diventato un fatto. Le ragioni principali del declino delle valutazioni di Shein includono la repressione della politica da parte del governo degli Stati Uniti, l'incertezza nella catena di approvvigionamento globale e la reazione a catena dei rischi di conformità.

 

In primo luogo, la repressione della politica da parte del governo degli Stati Uniti è una ragione significativa per il declino della valutazione di Shein. In precedenza, secondo il diritto fiscale degli Stati Uniti, le piccole esenzioni consentivano alle imprese di evitare le tasse sulle importazioni e le ispezioni doganali sui beni internazionali con un valore al dettaglio inferiore a $ 800. Ma all'inizio di febbraio di quest'anno, gli Stati Uniti hanno annullato la politica di "esenzione fiscale di piccoli pacchetti", che ha avuto un impatto sui modelli di business e business di piattaforme di e-commerce transfrontaliere come Shein negli Stati Uniti.

 

Un netizen ha pubblicato su Xiaohongshu che l'abito che hanno raccolto a Shein è passato direttamente da $ 8 a $ 21; Milioni di pacchetti sono stati respinti e esauriti, facendo sì che le imprese subiscano forti perdite.

 

Anche se gli Stati Uniti hanno annunciato il 7 febbraio di quest'anno che avrebbe rinviato la cancellazione delle esenzioni fiscali fino a quando non fossero stati istituiti sistemi sufficienti per raccogliere entrate tariffarie, le ripetute politiche tariffarie hanno già smorzato l'entusiasmo dei consumatori e delle imprese. Secondo i rapporti sui media estere, sulla base dell'analisi di Second Measure sui dati delle carte di credito e di debito, le vendite di Shein negli Stati Uniti hanno registrato un calo giornaliero fino al 41% nei giorni successivi all'attuazione della nuova politica.

 

Politiche simili stanno influenzando la competitività principale di Shein: molti ordini nel mercato statunitense si basano sulle politiche esistenti per evitare le tasse. Secondo un rapporto del Wall Street Journal, l'annullamento della piccola clausola di esenzione può causare a Shein a subire maggiori perdite di Temu. Secondo fonti informate, oltre un terzo degli ordini statunitensi di Temu sono attualmente soddisfatti dai venditori locali che hanno inventario negli Stati Uniti e non richiedono piccole clausole di esenzione, ma Shein si basa maggiormente su piccole clausole di esenzione.

 

Inoltre, la politica tariffaria futura non è ancora abbastanza chiara. Se la politica è prolungata, i costi logistici di Shein aumenteranno in modo significativo e i margini di profitto potrebbero essere ulteriormente compressi.

 

In secondo luogo, Shein affronta anche incertezza nella catena di approvvigionamento globale. L'incertezza delle catene di approvvigionamento globale non si limita alla gestione della catena di approvvigionamento, ma include anche rischi politici, rischi geopolitici e fattori sociali. Con l'intensificazione delle fluttuazioni economiche globali, la domanda a breve termine delle imprese di produzione può essere influenzata, in particolare quelle che si basano sulle catene di approvvigionamento per sopportare rischi.

 

La gestione della catena di approvvigionamento di Shein deve adattarsi all'incertezza della catena di approvvigionamento globale. Tuttavia, i cambiamenti politici possono avere un impatto diretto sulla stabilità della catena di approvvigionamento. Inoltre, la complessità di integrazione della catena di approvvigionamento aumenta anche la difficoltà di gestione.

 

Infine, Shein è anche soggetto a una reazione a catena dei rischi di conformità. Durante tutto, le agenzie di regolamentazione statunitense hanno accusato Shein di lavoro forzato, violazioni ambientali e violazione della proprietà intellettuale. Per far fronte, l'approccio di Shein è aumentare la spesa di lobby.

 

Secondo i dati rilasciati da OpenSecrets, la spesa di lobbying di Shein nel 2023 è aumentata del 657% rispetto all'anno precedente e anche il numero di lobbisti assunti è aumentato da 8 a 14. Tuttavia, al momento, Shein non ha completamente eliminato i rischi legali.

 

Il calo della valutazione da 66 miliardi a 30 miliardi ha la sua logica sottostante. Le fluttuazioni di valutazione di Shein sono il risultato di molteplici fattori e possono essere difficili da risolvere a breve termine.

 

Migrazione della catena di approvvigionamento: la nebbia del Vietnam e la verità di "De Sinicization"

 

Di fronte alla complessa situazione, la risposta di Shein sembra essere quella di iniziare dalla catena di approvvigionamento.

 

Secondo una fonte che ha familiarità con la questione, Shein ha spostato la sua attenzione sulla sua catena di approvvigionamento a causa dell'impatto della repressione degli Stati Uniti sulla politica di importazione duty-free della Cina per le piccole materie prime. Di recente, è stato riferito che Shein sta chiedendo ad alcuni dei suoi migliori fornitori di abbigliamento cinesi di stabilire una nuova capacità produttiva in Vietnam.

 

Secondo Observer Network e altri media che citano Bloomberg, Shein incoraggia i fornitori a stabilire nuove linee di produzione in Vietnam per affrontare potenziali sfide tariffarie. Per accelerare l'attuazione di questo piano, Shein ha fornito una serie di condizioni interessanti, incluso un aumento del 30% dei prezzi di acquisto, gli impegni per più ordini, il supporto per il processo di produzione e altre misure di incentivazione per aiutare i fornitori a spostare gli impianti di produzione e tessuti dalla Cina al Vietnam.

 

Successivamente, Shein ha negato la notizia. Tuttavia, secondo i rapporti, fonti informate hanno affermato che queste misure di incentivazione sono state pianificate per mesi e sono state accelerate nelle ultime settimane. Sembra che Shein sia catturato nella "nebbia vietnamita" della migrazione della catena di approvvigionamento.

 

In effetti, sia per un IPO più fluido che per evitare l'impatto delle politiche tariffarie, gli ultimi anni di Shein è stato quello di concentrarsi sul livello della catena di approvvigionamento. Possiamo capire il motivo per cui Shein lo sta facendo, dopo tutto, come un'impresa manifatturiera con una distinta proprietà della catena di approvvigionamento, è naturalmente molto suscettibile all'influenza delle politiche pertinenti.

 

In questo modo, viene rivelata la verità di "De Sinicization" di Shein. Shein, fondata a Nanchino e prodotta a Guangzhou, ha cercato di eliminare il suo background "Made in Cina" e diventare una "impresa globale" più approfondita. Possiamo vedere che Shein è stato schierato in Brasile e Türkiye.

 

Tuttavia, in quanto collegamento a catena di approvvigionamento più critica nel settore della moda veloce, Shein potrebbe non essere in grado di cancellare la sua impronta cinese. Questo perché, dall'inizio fino ad ora, la "fondazione di sopravvivenza" di Shein - la principale catena di approvvigionamento è ancora all'interno della Cina.

 

Secondo il think tank di Laika, Guangzhou, con centinaia di anni di tradizioni tessili e di abbigliamento, ha formato un ecosistema della catena di approvvigionamento ideale con imprese ad alta intensità di lavoro raggruppate insieme. Panyu si trova anche nel centro geografico del Guangdong Hong Kong Macao Greater Bay Area e le fabbriche di abbigliamento in quest'area hanno sempre mantenuto il tradizionale modello di produzione di abbigliamento su piccola scala. Questa fabbrica di "Small Workshop Style", che può adattarsi rapidamente alla domanda del mercato, ha fornito terreni fertili per il modello "Small Order Fast Response" di Shein dall'inizio: categorie economiche, veloci e diverse.

 

Si può dire che la catena di approvvigionamento domestica è la chiave per la distinguere di Shein, ed è anche la pietra miliare che è ancora ferma oggi. È difficile per Shein "de -sinicize".

 

Da un'altra prospettiva, semplicemente aumentare la catena di approvvigionamento del Vietnam non è una soluzione una tantum. L'idea di Shein è buona: il Vietnam, come centro manifatturiero nel sud -est asiatico, ha naturalmente il potenziale per intraprendere la capacità produttiva della Cina. Dietro le voci sulla migrazione della catena di approvvigionamento in Vietnam c'è una ragionevole speculazione dal mercato che Shein sta evitando le tariffe e diversificando i rischi geopolitici.

 

Tuttavia, farlo non è certamente una soluzione infallibile. Da un lato, il trasferimento della catena di approvvigionamento in Vietnam non può risolvere completamente il rischio che la Shein affronti la soppressione delle politiche statunitensi. D'altra parte, Shein deve avere l'impatto negativo dell'aumento dei costi di approvvigionamento.

 

Il modo per sfondare: dalla difesa passiva alla ricostruzione attiva

 

Forse abbiamo notato tutti che Shein ricorre sempre alla difesa passiva quando affronta situazioni sfavorevoli. In altre parole, Shein potrebbe non avere una visione acuta delle tendenze del settore.

 

Ciò può essere direttamente correlato alla ricerca da parte di Shein di rapido sviluppo e attuazione della filosofia del "First di costo". Soprattutto di fronte alla necessità di fare una scelta tra "produzione locale" e "costi tariffari", Shein sarà indeciso.

 

La svolta di Shein potrebbe richiedere un cambiamento nella mentalità, passando da una posizione difensiva passiva a una ricostruzione attiva. In questo modo, Shein potrebbe essere in grado di salvare la valutazione bloccata.

 

Ad esempio, Shein ha bisogno di rimodellare il suo modello di business. Ciò significa che Shein deve sottoporsi a una trasformazione della piattaforma più risoluta e costruire un ecosistema più aperto.

 

Inoltre, Shein deve aderire all'investimento di resilienza della catena di approvvigionamento. In termini di layout regionale, Shein può stabilire centri di catena di approvvigionamento regionale nel sud -est asiatico, in America Latina, ecc., Ma non è completamente "de sinicizzato". Come mantenere l'equilibrio tra le catene di approvvigionamento in diverse regioni è una sfida importante per Shein.

 

L'empowerment tecnologico è anche un aspetto molto importante. Sia che si tratti di un investimento in aumento nella previsione dell'intelligenza artificiale e dalla produzione automatizzata e dalla riduzione della dipendenza dalle modalità ad alta intensità di lavoro, è tutto legato allo sviluppo futuro di Shein. Allo stesso tempo, Shein deve anche apportare varie modifiche per rispondere alle preoccupazioni ESG.

 

In termini di conformità e gestione del rischio geopolitico, Shein deve rispondere sistematicamente alle misure normative in vari paesi, come l'assunzione di team localizzati e la divulgazione pubblica dei rapporti di audit della catena di approvvigionamento, piuttosto che aumentare temporaneamente le spese di lobbying. Naturalmente, Shein deve anche cogliere l'opportunità di bilanciare più mercati al fine di ridurre la sua dipendenza dal mercato unico degli Stati Uniti. Ad esempio, Shein può accelerare lo sviluppo di mercati emergenti come il Medio Oriente e l'Africa per diversificare i rischi politici.

 

La situazione attuale affrontata da Shein rivela una realtà: nell'ondata di Anti Globalization, fare affidamento su un unico vantaggio nei modelli di business può essere difficile da sostenere. Che si tratti di un declino della valutazione o di una migrazione della catena di approvvigionamento, è essenzialmente uno scoppio concentrato della passività strategica di Shein. Solo passando da "Costo primo" a "Resilienza prima" e ristrutturando la logica aziendale può trovare nuova vita nella tempesta.